许维鸿：日本掉过的坑，中国经济会绕过去

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许维鸿：日本掉过的坑，中国经济会绕过去

来源：环球时报作者：许维鸿

2022-01-07 03:52


      持续两年的新冠疫情对各国都是一个严峻考验。受益于果断的防疫措施，中国在这两年里取得每年超过20%的出口增长，全球贸易“世界工厂”的地位稳固提升，人民币汇率格外坚挺、对所有主要贸易伙伴都实现了升值，这不禁让一些外部舆论疑惑，中国增长模式的极限到底在哪里？

      《日经亚洲评论》1月4日就发表对中国经济增长模式的质疑。在这篇文章看来，中国过去40多年改革开放，得益于外向型经济带动的工业化、城镇化，随着中国在全球贸易中的比例不断提高、接近极限，本国货币升值带来的房地产泡沫将不可避免；2021年下半年开始的房地产债务问题，是中国经济增长模式到达极限的标志；它最终得出结论，中国经济后疫情时代将很可能面临“相当长时间的停滞”。

      应该说，日本媒体对于中国经济的质疑，并非是非理性的政治攻击，而是带有典型的日本特色。因为，无论是由于本币升值带来经济长时间的停滞，还是外向型经济增长的极限，都是日本经济过去30年亲身经历过的，而且至今依然没有找到有效的突破路径。俗话说，以铜为镜可以正衣冠。我们不妨以日本经济为镜子，看看中国后疫情时代的经济增长新模式。

      首先，中国当前被很多海外媒体夸大的所谓房地产企业债务问题，跟日本30年前是完全不同的。当时，日本房地产泡沫可谓是人类经济史上最大资产泡沫，上世纪90年代，世界十大银行里半数是日本银行，背后是天价的土地和房产估值，代价则是房地产泡沫破裂带来的无尽头的经济停滞。正是看到日本房地产泡沫破裂带来的实体经济深渊，中国从党的十八大以来就严格控制房地产领域的金融杠杆，引导市场回归理性。个别房地产企业得不到内资银行贷款，只能打擦边球到海外融资。2021年下半年开始，这些海外房地产债务进入5年左右的还款高峰期，相反，国内房地产市场早就愈发理性，部分房地产企业的盲目扩张无人埋单、面临债务违约。2022年中国房地产行业的不良资产问题，并非金融体系的系统性风险，中国经济增长模式早就摆脱了对城镇化的绝对依赖。

      其次，中国的共同富裕和乡村振兴发展模式，也不同于日本的“收入倍增计划”。很多国内外学者喜欢把中国的共同富裕、乡村振兴，与上世纪60年代的日本“收入倍增计划”作比较，有一定道理、但也不尽然。因为，日本“收入倍增计划”成功的部分基本是针对城镇化和工业化，而针对乡村老龄化问题、农产品高进口关税带来的民生问题则饱受诟病。中国地大物博，“三农”问题将是各级政府长期面临的民生挑战，也是中国投资的蓝海、中西部经济发展的纵深。因此，后疫情时代中国经济增长的新模式，首先就是探索乡村振兴和城乡协同发展，实现全国各地区、各族人民共同富裕的新模式——2021年国家乡村振兴局的正式成立，6月份颁布《中共中央 国务院关于支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》，都是在为这个新模式探索路径、绘制蓝图。

      最后，中国资本市场支持科创型企业的新发展模式，也将让日本羡慕。作为科技大国，为了让成果转化更加高效，从上世纪末日本就一直想建设本国的纳斯达克股票市场，可惜始终没有成功，根本原因还是缺乏国家完整主权、经济缺乏规模化纵深。这几年，中国面临欧美高科技“卡脖子”，越来越多的有识之士认识到，只有通过多层次资本市场、发挥地方政府积极性，才能有效地、源源不断地让科创型企业脱颖而出，将“中国制造”优势转化为“中国创造”。

      2021年，中国资本市场的注册制改革、创业板和科创板建设持续推进，老百姓的储蓄“大搬家”为股市提供源源不断的资金，公募基金规模和A股市值快速增长；同时，很多地方政府的金融生态发展新模式探索，也是亮点不断。例如，上市公司总数已经突破两百家的苏州市，在去年4月就印发关于促进苏州“股权投资持续高质量发展”若干措施的通知，细化《苏州市加快推进产业资本中心建设行动计划（2020～2022年）》部署，是典型的“科技+金融”中国特色区域经济发展新模式。这值得其他地方效仿，以此共同打造多元化的后疫情时代中国经济增长新模式。（作者是甬兴证券副总裁）

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看专家怎么说

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1、美国崩溃，世界大乱
2、中国崩溃，近似苏联式或日本式，挑战美国老大地位另一个倒下的老二。苏联也有高光时期，日本也是，

这也是几千年来，第一次跳出中国历史朝代轮回，几千年来因为没全球化，没有美国。
美国是中国，或西方是中国最大的变量，当然自身也是最大变量

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1、美国精英，两D对立，种族矛盾，贫富分化，阶层分化——崩溃
2、中国精英，脱离年轻人，天天八股文，经济低迷， 两性矛盾， 底层家庭架构和基础崩溃。又遇上经济低迷，经济硬着陆。。。导致社会突变，民心思变
3、全球化崩溃， 疫情长达十年，三十年，甚至五十年，

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日本人要崩溃的时候，也觉得自己信心十足， 财大气粗，经济崩溃，气势下来，信心就追不回来

中国人是不是也处于日本1980-1990年代的那时代， 遇上与美国贸易战。
同时信心十足， 有广场协议也不怕， 到处买买买。


发展不是简单经济数据起伏，而是信心是第一， 信心没了，市场预期就会下降，经济逻辑就起不来
——这叫”势场经济学“，当一个人，一件事，一个社会，一个国家，一个文明，势头被打压， 很难再重新爬起来或站起来， 除非有更大势，托底。

个人倒了，有亲戚，有朋友
一件事倒了，还有千万件事
一个社会崩了，还有国家层面，
一个国家倒了，还有文明层面。
就跟许家印一样， 无限加杠杆， 势却没法无限加势托底。

就好一个四肢健全，健康的人，突然断了一腿， 你要他再怎么精神饱和，心态健康，是很难的，换不回一条腿。

fujiantielu

老乡，你觉得谁会赢

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中国抗疫“成功”。源于信任（对Z-F，对社会）和社会的结构稳定。
当然这种信任是不可能无线延长。 信任和不满都是正比情绪暴发关系。

美国城市小，大城市就那十来座，占80%城市，都是几万，十几万小城市， 整个社会，对疫情来说，防疫成本低， 民众忍受力强，同时社会危机有一套成熟的治理方案
（直白就是好活，烂活，一样活着）

中国人口多， 正处城市化中后期，城市人口高度集中， 疫情或病毒 ，天然喜欢这样社会结构和人口结构。高度城市化防疫成本高， 经济成本也就高。

当一个社会忍受力处于崩溃的边缘，像失业，负债，社死，企业暴雷，经济低迷，地方Z-F债务暴发，破产，发不出工资，公务员降薪。。。。等等一系列生活，民生， 经济问题频发和成为现实故事

人就会停下来，找替罪羊，找发泄口， 这时社会矛盾和问题，就受到关注， 社会焦虑感，不安感也是指数级上升，一有风吹草动，就可能就会像《香港式暴乱，哈哈萨克斯坦式动乱》

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西安疫情，以物换物， 换的像疏菜，方便面等。
还有孕妇因为防疫过严导致流产， 环球胡总有多焦虑，不安感。
就差恨不得，第一时间要解职西安相关人员，

swl137

要虚心学习，同在儒家文化圈日本发展过程模式其实我们一个都没避开，实体业日本一个都没落下还完好保持着，我们是死撑网络经济，地产泡沫我们想用政策引导模式避开日本市场经济模式，死撑，硬撑着最后会有好结果吗

cng2018

写这么多，你到底是觉得房地产应该继续吹泡泡还是支持去杠杆？经济发展到一定阶段出现问题总体上是分配问题不是技术问题。日本的倍增计划，美国撒钱，或者我们提共同富裕，目的都一样。